Виды ценных бумаг

Под видом ценных бумаг понимается такая их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми. Выделяются следующие основные виды ценных бумаг:

• o акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой;
• o облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и (или) дисконт;
• o облигация с ипотечным покрытием - облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается полностью или в части залогом ипотечного покрытия. С переходом прав на облигацию с ипотечным покрытием к новому владельцу к нему же переходят все права, возникшие из залога ипотечного покрытия. Является эмиссионной ценной бумагой. Может быть выпущена в документарной и бездокументарной формах;
• o опцион эмитента - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и (или) при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе. Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осуществляются в соответствии с установленными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе;
• o сберегательный (депозитный) сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в кредитную организацию, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в кредитной организации, выдавшей сертификат, или в любом ее филиале;
• o вексель - письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством - - вексельным правом;
• o чек - ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;
• o закладная - именная денная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимого имущества) на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества;
• o ипотечный сертификат участия - именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие и право требовать от выдавшего се лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием. Не является эмиссионной ценой бумагой, не имеет номинальной стоимости. Права, удостоверенные ипотечным сертификатом участия, фиксируются в бездокументарной форме. Выпуск производных от ипотечных сертификатов участия ценных бумаг не допускается;
• o коносамент - документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право па получение;
• o фондовый варрант - ценная бумага, дающая его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;
• o подписное право - ценная бумага, которая даст право акционерам компании подписаться на определенное количество вновь выпускаемых акций (или облигаций) данной компании по установленной цене подписки в течение установленного срока. Подписное право дает возможность акционеру компании приобрести акции до начала общей подписки, т. е. в течение "льготной" подписки и по льготной цене;
• o депозитарная расписка (свидетельство, сертификат) - именная ценная бумага, свидетельствующая о владении долей в портфеле акций какой-либо иностранной компании, акции которой не могут по каким-то причинам обращаться на фондовом рынке. Выпускается в форме сертификата на акции иностранного эмитента депозитарным банком мирового значения.

С позиций коммерческой деятельности предприятий все ценные бумаги могут быть разделены на две группы:

• o инвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом вложения капитала (акции, облигации, сберегательные сертификаты, варранты, фьючерсные контракты, опционы);
• o неинвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты, складские свидетельства).

Приведенная классификация ценных бумаг представлена на схеме 9.1.

На современном российском рынке ценных бумаг наибольшую значимость имеют эмиссионные инвестиционные ценные бумаги - акции и облигации.

Деление ценных бумаг па долговые и владельческие долевые отражает два возможных способа использования денежных средств: либо для приобретения какого-либо актива в собственность, либо во временное пользование. Если ценные бумаги выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных денежных сумм, то они являются долговыми бумагами. Это - облигации, сберегательные (депозитные) сертификаты, векселя и др.

Владельческие ценные бумаги дают право собственности на соответствующие активы. Это - акции, варранты, коносаменты и др. Особо следует отметить ипотечные сертификаты участия, выдача которых является основанием для воз

Схема 9.1.

никновения общей долевой собственности владельцев этих ценных бумаг на ипотечное покрытие, под которое они выдаются, и учреждения доверительного управления таким ипотечным покрытием. Общая долевая собственность на ипотечное покрытие возникает одновременно с учреждением доверительного управления им.

Уровень риска ценных бумаг зависит от их доходности и гарантированности: чем выше доходность, тем выше риск, на который готов идти приобретатель; чем выше гарантированность, тем ниже риск. Наименее рисковыми являются государственные облигации в силу их высокой гарантированности. Более рисковыми являются облигации компаний, и еще более рисковыми - акции и деривативы.

Передача и исполнение прав по ценной бумаге

Порядок передачи и исполнения прав по ценной бумаге определен Гражданским кодексом РФ (ст. 146, 147,390).

Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу.

Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). Лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его неисполнение.

Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи - индоссамента. Индоссант несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление.

Индоссамент, совершенный на ценной бумаге, переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на лицо, которому или приказу которого передаются права по ценной бумаге, - индоссата. Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение) или ордерным (с указанием лица, которому или по приказу которого должно быть произведено исполнение). Индоссамент может быть ограничен только поручением осуществлять права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи этих прав индоссату (препоручительный индоссамент). В этом случае индоссат выступает в качестве представителя.

Лицо, выдавшее ценную бумагу, и все лица, индоссировавшие ее, отвечают перед ее законным владельцем солидарно. В случае удовлетворения требования законного владельца ценной бумаги об исполнении удостоверенного ею обязательства право обратного требования (регресса) признается за одним или несколькими лицами, которые обязались по ценной бумаге до ее законного владельца, удовлетворили его требования и получили тем самым право требовать возмещения уплаченной суммы от остальных лиц, обязавшихся по данной ценной бумаге.

Отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается.

Владелец ценной бумаги, обнаруживший подлог или подделку ценной бумаги, вправе предъявить к лицу, передавшему ему бумагу, требование о надлежащем исполнении обязательства, удостоверенного ценной бумагой, и о возмещении убытков.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации (ст.

2 ФЗ РФ «О рынке ценных бумаг»).

Выпуск акций осуществляется акционерным обществом.

Акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу.

Акционерное общество имеет уставный капитал, который представляет собой суммарную номинальную стоимость приобретаемых акционерами акций.

Денежная сумма, обозначенная на акции, называется номинальной стоимостью акции. Цена, по которой акция продается (покупается) на рынке ценных бумаг, именуется курсовой стоимостью акции. Эта цена отличается от цены, обозначенной на самой акции; она может быть выше и ниже ее номинальной стоимости.

Пропорционально количеству и номиналу акций осуществляется расчет доли, причитающейся акционерам общества в случае его ликвидации.

При учреждении акционерного общества его акции размещаются среди учредителей. Ими могут быть физические и юридические лица, которые приняли решение об учреждении акционерного общества.

Государственные органы и органы местного самоуправления не могут выступать учредителями общества, если иное не установлено федеральными законами. Акционерное общество может быть учреждено одним лицом, однако оно не может иметь в качестве единственного учредителя другое хозяйственное общество, состоящее из одного лица. В случае учреждения акционерного общества одним учредителем все акции данного общества должны быть приобретены его единственным учредителем.

Учредители заключают между собой письменный договор о создании общества. В договоре определяется: порядок совместной деятельности учредителей по учреждению общества; права и обязанности учредителей по созданию общества; размер уставного капитала общества; категории и типы акций, подлежащих размещению среди учредителей, а также размер и порядок их оплаты.

При учреждении общества акции должны быть полностью оплачены в течение срока, определенного уставом общества. Однако не менее 50 % уставного капитала должно быть оплачено к моменту государственной регистрации общества. Форма оплаты акций при учреждении общества определяется договором о создании акционерного общества или его уставом.

В соответствии со ст. 99 ГК РФ открытая подписка на акции акционерного общества, то есть размещение ценных бумаг среди неограниченного заранее круга лиц, не допускается до полной оплаты уставного капитала.

Таким образом, учредители акционерного общества, полностью оплатившие акции в момент учреждения акционерного общества, размещают их путем подписки, то есть на основании договоров, в том числе купли-продажи, мены, среди неограниченного заранее круга лиц.

Оплата акций может производиться не только деньгами и ценными бумагами, но и другими вещами и имущественными правами, имеющими денежную оценку. Оплата акций при их приобретении неденежными средствами осуществляется в полном размере, если иное не установлено договором о создании общества.

Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (1999 г.) позволяет оплачивать открытую эмиссию акций, предусмотренную неденежными средствами, также деньгами по усмотрению инвестора. Запрещено обращение и совершение сделок с акциями до момента полной оплаты инвестором их стоимости при размещении и до регистрации отчета об итогах выпуска.

Общество может увеличить уставный капитал путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций. Дополнительные акции могут быть размещены обществом только в пределах количества объявленных акций, установленного уставом общества. Решение вопроса об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций может находиться в компетенции общего собрания акционеров или в компетенции совета директоров. Общее собрание акционеров может принять решение об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций одновременно с решением об увеличении количества объявленных акций. Совет директоров акционерного общества принимает такое решение, только если уставом общества предусмотрено наличие объявленных акций.

Решением об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций должно содержать сведения о количестве размещаемых дополнительных обыкновенных акций и каждого типа привилегированных акций в пределах количества объявленных акций этой категории (типа), о сроках и условиях их размещения, в том числе о цене размещения дополнительных акций общества для акционеров, имеющих преимущественное право приобретения размещаемых акций.

Дополнительные акции, которые выпускаются обществом и подлежат оплате деньгами, должны быть оплачены при их приобретении в размере не менее 25 % номинальной стоимости.

Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме - в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций. При полной оплате акционер получает один сертификат на все количество приобретенных им акций. ФЗ «О рынке ценных бумаг» предусматривает, что при документарной форме ценных бумаг документами, удостоверяющими права, закрепленные ценной бумагой, являются сертификат и решение о выпуске ценных бумаг. Кроме того, действующее законодательство предусматривает специальные реквизиты только для сертификата акций. По нашему мнению, это пробел в действующем законодательстве, поскольку сертификат является производной ценной бумагой и законодатель должен в первую очередь определить реквизиты акции.

Акционерное общество может быть открытым (ОАО) или закрытым (ЗАО), что находит отражение в его уставе и наименовании.

Акционеры открытого общества могут передавать принадлежащие им акции в собственность другим лицам без согласия других акционеров этого общества.

Открытое общество вправе проводить (наряду с открытой подпиской на выпускаемые им акции) и закрытую под-

16 См.: Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2000. С. 78.

писку, за исключением случаев, когда возможность проведения закрытой подписки ограничена уставом общества или требованиями правовых актов Российской Федерации. Решение о размещении акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, посредством закрытой подписки на них, принимается квалифицированным большинством общего собрания акционеров. Акционерное общество обязано выкупить у противников закрытой подписки их акции, при этом акционер, не согласный с проведением закрытой подписки, вовсе не обязан продавать свои акции.

Число акционеров открытого общества не ограничено; минимальный уставный капитал такого общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества. Следовательно, сумма номинальной стоимости всех выпущенных и реализованных акций должна быть не менее указанной в законе суммы (ст. 25, 26 ФЗ «Об акционерных обществах»).

Акции закрытого акционерного общества распределяются только среди его учредителей (число акционеров не должно превышать пятидесяти) или среди заранее определенного круга лиц. Если число акционеров ЗАО превысит 50 человек, общество в течение года должно преобразоваться в ОАО. Иначе общество подлежит ликвидации в судебном порядке.

Закрытое акционерное общество, минимальный уставный капитал которого не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества, не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции.

Эмитентом акций могут выступать только акционерные общества.

Эмиссия акций осуществляется:

При акционировании, то есть при учреждении акционерного общества и размещении акций среди его учредителей;

При увеличении размеров первоначального уставного капитала акционерного общества, то есть при последующих выпусках акций.

Государственная регистрация выпуска акций не может быть произведена до полной оплаты уставного капитала общества (за исключением выпуска акций, размещаемых среди учредителей при учреждении общества) и до регистрации отчетов об итогах всех ранее зарегистрированных выпусков акций и внесения изменений в устав АО.

Акции могут быть различных видов.

В зависимости от способа указания законного держателя ценных бумаг акции могут быть: именными и на предъявителя.

Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах» все акции общества являются именными. Владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества. В реестре акционеров указываются сведения о каждом акционере, количестве и категориях (типах) принадлежащих ему акций, а также дата их приобретения.

Запись в реестр акционеров общества вносится по требованию акционера не позднее трех дней с момента представления документов. Не допускается отказ от внесения записи в реестр акционеров общества, за исключением случаев, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации. В противном случае держатель реестра не позднее пяти дней с момента предъявления требования о внесении записи в реестр направляет лицу, требующему этой записи, уведомление об отказе с указанием причин отказа.

Держателем реестра акционеров может выступать общество, которое занимается выпуском (эмитент) и размещением акций, или специализированный регистратор. Если в акционерном обществе число владельцев обыкновенных акций превышает 500 человек, то такое общество обязано поручить ведение и хранение реестра специализированному регистратору и нести ответственность за его ведение и хранение.

ФЗ «Об акционерных обществах» не предусматривает выпуска акций на предъявителя, однако ФЗ «О рынке ценных бумаг» разрешает выпуск акций на предъявителя в определенном отношении к величине уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Таким образом, имеется противоречие между двумя законами. По нашему мнению, предпочтение необходимо отдать ФЗ «Об акционерных обществах», поскольку акция - это ценная бумага, выпускаемая именно акционерными обществами. ФЗ «О рынке ценных бумаг» регламентирует общий порядок выпуска и размещения всех эмиссионных ценных бумаг, в то время как ФЗ «Об акционерных обществах» - это специальный закон, учитывающий специфику акционерных обществ и выпускаемых ими ценных бумаг.

ФЗ «Об акционерных обществах» выделяет два вида акций: размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Количество и номинальная стоимость их определяются уставом общества. Это фактически проданные акции, сумма их по номинальной стоимости составляет величину уставного капитала общества.

Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным. В этом случае уставный капитал увеличивается на размер номинальной стоимости размещенных дополнительных акций в рамках объявленных после регистрации и утверждения итогов выпуска дополнительных акций.

Данные об объявленных акциях должны содержаться в уставе общества с указанием количества и номинальной стоимости акций, которые общество вправе размещать дополнительно к первоначально размещенным, права, предоставляемые каждой категорией (типом) акций. Они включаются в устав учредителями при его утверждении в период создания общества либо общим собранием акционеров - путем внесения необходимых изменений и дополнений в этот документ.

Решения об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций, а также о размещении ценных бумаг, конвертируемых в акции, могут приниматься как общим собранием акционеров, так и советом директоров, когда это отнесено к его компетенции, только в тех рамках, которые определены в уставе в отношении объявленных акций (ст. 27 Закона).

Количество размещаемых обществом ценных бумаг, конвертируемых в акции определенной категории, в течение срока обращения должно превышать количество объявленных акций, соответствовать категории или, по крайней мере, быть равным ему (п. 2 ст. 27 ФЗ «О акционерных обществах»).

Как верно отмечает Г.С. Шапкина, «термин «объявленные акции» носит в известной мере условный характер, до реального размещения дополнительно выпущенных акций они как ценные бумаги не существуют.

Введение этого понятия и установление порядка «объявления» акций имеет целью обеспечение определенного контроля за деятельностью органов управления по дополнительному размещению акций и других ценных бумаг (например, облигации), конвертируемых в акции15.

В зависимости от объема прав, предоставляемых акцией ее владельцам, акции делятся на обыкновенные и привилегированные.

Каждая обыкновенная акция общества предоставляет акционеру - ее владельцу одинаковый объем прав:

Участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции;

Право на получение дивидендов;

В случае ликвидации общества, право на получение части имущества (ст. 31 ФЗ «Об акционерных обществах»).

Указанный перечень прав, предоставляемых акционерам обыкновенной акцией, не является исчерпывающим.

Для осуществления соответствующих прав владелец обыкновенной акции должен быть включен в список акционеров, составленный на основании данных реестра общества, на дату, установленную в зависимости от указаний, содержащихся в уставе.

По законодательству РФ эта дата не может быть установлена ранее даты принятия решения о проведении общего собрания акционеров и более чем за 60 дней до даты проведения собрания.

Акционер общества, владеющий не менее чем 2 % голосующих акций, имеет право не позднее 30 дней после окончания финансового года общества (если уставом общества не установлен более поздний срок) внести не более двух предложений в повестку дня годового собрания акционеров, а также выдвинуть кандидатов в совет директоров и ревизионную комиссию общества в пределах количественного состава этого органа.

Голосование на общем собрании акционеров осуществляется по принципу «одна голосующая акция общества равна одному голосу», кроме случаев проведения кумулятивного голосования по выборам членов совета директоров общества.

При кумулятивном голосовании на каждую голосующую акцию должно приходиться количество голосов, равное общему числу членов совета директоров. Акционер вправе в этом случае отдать все голоса по принадлежащим ему акциям за одного кандидата, но может и распределить их между несколькими кандидатами, баллотирующимися в совет директоров. Акция не предоставляет права голоса до ее полной оплаты. Исключение составляют акции, приобретаемые учредителями при создании общества.

Другое право владельцев обыкновенных акций - право на получение дивидендов. Владельцы акций получают дивиденды до тех пор, пока общество, выпустившее акции, успешно функционирует.

Дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли общества за текущий год. Решение о выплате годовых дивидендов, их размере и форме выплаты принимается общим собранием акционеров по рекомендации совета директоров. При этом размер дивиденда не может превышать размера, рекомендованного советом директоров, однако предложенный им размер дивиденда может быть уменьшен общим собранием. В список лиц на получение годовых дивидендов должны быть включены акционеры (номинальные держатели акций), внесенные в реестр акционеров общества на день составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом собрании акционеров.

Решение о выплате ежеквартальных и полугодовых дивидендов по акциям принимается советом директоров общества. Право получения промежуточных дивидендов имеют акционеры (номинальные держатели акций), включенные в реестр акционеров общества не позднее чем за 10 дней до даты принятия решения о выплате дивидендов.

Акционерное общество не вправе принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по акциям в следующих случаях:

до полной оплаты уставного капитала общества;

до выкупа принадлежащих акционерам акций, которые должны быть выкуплены обществом;

если в результате выплаты дивидендов у общества могут появиться признаки несостоятельности (банкротства), а также если на момент выплаты дивидендов общество уже обладает указанными признаками;

если стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала и резервного фонда (либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов).

Акционерное общество также не имеет права принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям, величина дивиденда по которым не определена, если не принято решение о выплате установленных уставом АО дивидендов по всем типам привилегированных акций в полном размере.

Дивиденды по акциям выплачиваются, как правило, деньгами. Однако уставом общества могут быть предусмотрены также выплаты дивидендов либо посредством передачи акционеру в собственность дополнительных акций и облигаций, либо путем распределения доходов в имущественной форме (как правило, общество выплачивает такие дивиденды в случае своей ликвидации).

В мировой практике существует тип обыкновенных акций, которые приравнены к привилегированным по выплате дивидендов: владелец такой акции получает фиксированный, заранее установленный в соответствии с условиями выпуска дивиденд, и к этим регулярным суммам в конце года выплачивается по итогам работы корпорации еще дополнительный дивиденд (экстра-дивиденд)16. Российскому законодательству такой вид акций не известен.

Владельцы обыкновенных акций имеют право на получение части имущества в случае ликвидации общества.

Ликвидационная комиссия выявляет обязательства перед кредиторами, и после завершения расчетов с ними имущество ликвидируемого общества распределяется среди акционеров. При этом владельцы обыкновенных акций получают свою долю в имуществе ликвидируемого общества только после удовлетворения всех прочих законно предъявленных претензий. После расчетов со всеми кредиторами по требованию акционеров осуществляется выкуп акций общества.

Акционерное общество обязано информировать акционеров о наличии у них права требовать выкупа обществом принадлежащих им акций. Это право возникает у тех акционеров, которые либо не принимали участие в общем собрании акционеров, на котором рассматривались следующие вопросы, либо голосовали против принятых по ним решений:

о реорганизации акционерного общества;

о заключении крупной сделки, связанной с приобретением или отчуждением имущества общества стоимостью более 50 % балансовой стоимости активов общества на дату принятия такого решения;

об увеличении уставного капитала общества без предоставления акционерам права в первую очередь приобрести выпускаемые акции.

Для того чтобы акционер имел возможность реализовать свое право требовать выкупа имеющихся у него акций, акционерное общество обязано сообщить ему о наличии у него такого права, цене и порядке выкупа. Такое сообщение направляется акционерам исполнительным органом акционерного общества, после того как совет директоров определит дату проведения общего собрания с повесткой дня, содержащей вопросы, принятие решений по которым может повлечь возникновение у акционеров права требовать выкупа акций.

Требование о выкупе акций заявляется акционером письменно в течение 45 дней после принятия общим собранием таких решений. В требовании указывается место жительства (место нахождения) акционера и количество акций, которые он требует выкупить. В течение 30 дней по окончании срока, установленного для заявления требований о выкупе акций, общество обязано выкупить акции у акционеров.

Выкуп акций осуществляется по цене, указанной в сообщении о проведении общего собрания, где принимается решение о выкупе акций.

На выкуп акций общество направляет средства в размере 10 % стоимости чистых активов на дату принятия решения, которое повлекло возникновение у акционеров права требовать выкупа акций. Если количество заявлений на выкуп акций превышает то количество, которое общество может выкупить с учетом указанного ограничения, акции выкупаются пропорционально заявленным требованиям.

Акции, выкупленные обществом в случае его реорганизации, подлежат обязательному погашению при их выкупе.

Акции, выкупленные обществом в иных случаях, кроме рассмотренных, могут быть реализованы новым владельцам не позднее одного года с момента их выкупа. Акции, выкупленные обществом, поступают в его распоряжение и находятся на балансе акционерного общества. Но они являются него-лосующими и, следовательно, не учитываются при подсчете голосов в определении кворума общего собрания, не предоставляют иных прав, связанных с созывом и проведением общего собрания. По этим акциям не начисляются дивиденды.

Акции должны быть реализованы в течение года с момента их выкупа. В противном случае общее собрание должно принять одно из решений:

Уменьшить уставный капитал общества путем погашения выкупленных акций. При этом нужно следить, чтобы уставный капитал не оказался меньше минимального размера, установленного Федеральным законом «Об акционерных обществах». В противном случае общество будет подлежать ликвидации;

Не уменьшая величины уставного капитала общества, погасить выкупленные акции, но при этом увеличить номинальную стоимость акций, оставшихся в обращении. Решение о погашении акций, как правило, сопровождается одновременным решением общего собрания о повышении номинальной стоимости обращающихся акций.

После выкупа акций по требованию акционеров общество выплачивает начисленные, но невыплаченные дивиденды по привилегированным акциям, а также стоимость этих акций исходя из стоимости имущества, приходящегося на одну акцию в момент ликвидации общества (ликвидационная стоимость). Затем имущество ликвидируемого общества распределяется между владельцами обыкновенных акций.

Привилегированные акции могут быть нескольких типов с разным номиналом и неодинаковым объемом прав, предоставляемых их держателям, но привилегированные акции одного типа обязательно должны иметь одинаковую номинальную стоимость и предоставлять их владельцам одинаковый объем прав (п. 1 ст. 32 ФЗ «Об акционерных обществах»).

Закон ограничивает общее количество привилегированных акций (и их совокупную номинальную стоимость), которые могут выпускаться обществом, двадцатью пятью процентами уставного капитала общества.

Закон допускает возможность конвертации привилегированных акций определенного типа в обыкновенные акции. Такая конвертация должна быть предусмотрена в уставе, причем устав в таком случае может предусмотреть наличие права голоса по привилегированным акциям.

По общему правилу акционеры - владельцы привилегированных акций общества не имеют права голоса на общем собрании акционеров.

Привилегированные акции предоставляют владельцам право на получение фиксированного дивиденда и стоимости акций при ликвидации общества.

Размер дивиденда и стоимость акции, по которой она будет выкуплена при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), должны быть определены в уставе АО. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость определяются в твердой денежной сумме, либо в уставе может быть установлен порядок их определения. В уставе также должна быть установлена очередность выплаты дивидендов и ликвидационной стоимости по каждому типу привилегированных акций.

Владелец привилегированной акции имеет право участвовать в общем собрании акционеров с правом решающего голоса по следующим вопросам:

Реорганизация и ликвидация общества;

Внесение изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров - владельцев привилегированных акций.

Законом об акционерных обществах предусматривается выпуск одного или нескольких типов привилегированных акций. Закон выделяет два типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии. Например, если при эмиссии привилегированных акций было установлено, что дивиденд по ним выплачивается в размере 14 % к номиналу, а по решению общего собрания акционеров он в текущем году не выплачивается, то в следующем календарном периоде размер дивиденда по кумулятивной привилегированной акции составит 28 %. Выпуск таких акций может привлечь инвесторов возможностью увеличения своих доходов. Купивший такую акцию имеет возможность получить дивиденды за весь период, в течение которого они не выплачивались.

Кроме того, владелец кумулятивной привилегированной акции получает право голоса на тот период, в течение которого он не получает дивиденд, и теряет это право с момента выплаты всех накопленных по указанной акции дивидендов в полном размере.

Однако такое право акционеры могут реализовать, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием, на котором должно было быть принято решение о выплате накопленных дивидендов по указанным акциям в полной сумме, но решение принято не было или же было принято решение о неполной выплате дивидендов.

При выпуске кумулятивных привилегированных акций эмитент обязан установить срок аккумуляции дивидендов. Это период, в течение которого дивиденды по данному типу акций могут не выплачиваться, накапливаясь к последующей выплате. В течение этого срока владелец такой акции не приобретает права голоса.

Некумулятивные привилегированные акции не позволяют накапливать невыплаченные дивиденды. Владельцы этих акций теряют дивиденды без какой-либо компенсации, если акционерное общество не объявляло их выплату.

Конвертируемые привилегированные акции могут обмениваться на обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов данного общества на условиях, определенных в уставе общества. Условия разрабатываются при подготовке выпуска указанных акций.

Уставом общества может быть предусмотрено право голоса по акциям, если осуществляется конвертация привилегированных акций в обыкновенные. Владелец такой привилегированной акции обладает количеством голосов, не превышающим количество голосов по обыкновенным акциям, в которые может быть конвертирована принадлежащая ему привилегированная акция.

Неконвертируемые привилегированные акции не могут обмениваться на обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов.

Облигация эмиссионная ценная бумага закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и или дисконт ст. Облигации выпускаются на определенный срок для привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

Поделитесь работой в социальных сетях

Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск

Лекция № 2 -3

Виды ценных бумаг

Остановимся более подробно на самых широко используемых в российской экономике ценных бумагах.

1. Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации (ст. 2 Закона «О рынке ценных бумаг»). Право на выпуск акций имеют только акционерные общества. Доход на акцию, который формируется за счет прибыли акционерного общества (или другого эмитента), выпустившего акции, представляет собой дивиденд.

Акция как ценная бумага обладает рядом характерных свойств, присущих только ей. Они следующие:

* акция — это титул собственности, т. е. владелец акции является собственником акционерного общества;

* акция не имеет срока обращения, т. е. бессрочна, она ограничена сроком существования акционерного общества;

* акции могут расщепляться и консолидироваться. При дроблении (сплите) количество акций увеличивается (одна акция превращается в несколько), их номинальная стоимость уменьшается при прежнем размере уставного капитала. При консолидации число акций уменьшается, номинальная стоимость возрастает, а размер уставного капитала не изменяется;

* для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам самого акционерного общества;

* для акции характерна неделимость, т. е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, они вместе выступают как одно лицо;

* собственник акции имеет право изъять свою часть из общего капитала акционерного общества, продав, передав законодательным
способом свои акции.

Практика привлечения финансовых ресурсов в акционерные общества выработала большое количество разновидностей акций, которые удовлетворяют самым различным запросам инвесторов. Акции различаются в зависимости от эмитента, способа регистрации прав акционера, инвестиционных качеств и др.

В зависимости от субъектов, среди которых распространяются акции, различают: акции трудового коллектива, акции предприятия, акции акционерного общества. Акции трудового коллектива распространяются только среди работников данного предприятия, акции предприятия распространяются и среди других юридических лиц. Они не дают их держателю права на участие в управлении предприятием и являются лишь средством мобилизации дополнительных финансовых ресурсов. Акции акционерного общества распространяются среди акционеров, т. е. совладельцев данного общества.

В зависимости от способа реализации прав акционера акции акционерного общества бывают обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции дают право на участие в управлении акционерным обществом (1 акция = 1 голос при решении вопросов на собрании акционеров). Доля обыкновенных акций, сосредоточенная в руках одного владельца и Дающая ему возможность осуществлять фактический контроль над акционерным обществом, называется контрольным пакетом акций. Теоретически пакет должен составлять 50% всех выпущенных обыкновенных акций плюс 1 акция. Практически — меньше. Дивиденды по этим акциям выплачиваются после выплаты дивидендов по привилегированным акциям.

Привилегированные акции не дают права голоса на общем собрании акционеров (исключением являются решения вопросов о реорганизации и ликвидации общества), но приносят постоянный (фиксированный) доход, размер которого устанавливается при выпуске акций. Эти акции имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества. При нехватке прибыли выплата дивидендов по привилегированным акциям производится за счет резервного фонда общества, а в случае нехватки средств на выплату дивидендов по обыкновенным акциям они не выплачиваются. Привилегированные акции могут выпускаться в виде конвертируемых акций, т. е. акций, которые могут быть обменены по желанию владельца на обыкновенные акции того же эмитента. Согласно Закону РФ «Об акционерных обществах» номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.

По порядку владения ценные бумаги бывают: именными и на предъявителя. Согласно Закону «О рынке ценных бумаг» (ст. 2) и Закону «Об акционерных обществах» акции являются именными ценными бумагами. Именная акция — это ценная бумага, имя владельца которой указывается на ее бланке и (или) в реестре собственников. Она может быть передана другому лицу посредством цессии, только через нотариальное оформление или брокерские конторы, банки. Владельцы именных акций регистрируются в реестре акционеров.

В зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплаты различают следующие виды акций: объявленные, размещенные и оплаченные. Объявленные акции — это предельное число акций соответствующего типа, которое может быть выпущено предприятием дополнительно к уже размещенным акциям. Количество объявленных акций не связано с размером уставного капитала и может быть больше или меньше его величины. Это количество фиксируется в уставе акционерного общества или принимается решением общего собрания акционеров большинством голосов. Размещенные акции — это акции, которые приобретены акционерами. Оплаченные акции — это акции, по которым их владелец произвел 100%-ную оплату и средства зачислены на счет акционерного общества. Не все размещенные акции являются оплаченными, так как может быть предусмотрена оплата акций в рассрочку. Не менее 50% акций общества, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества, а оставшаяся часть — в течение года со дня регистрации.

В зависимости от формы выпуска акции бывают: документарные (бланковые, в форме обособленных документов) и бездокументарные (безбланковые или безналичные, в виде записей на лицевых счетах у держателя реестра и на счетах депо у депозитария). Решение о форме выпуска принимает эмитент. В настоящее время все реже выпускаются акции в документарной форме, все чаще эта форма заменяется записями соответствующих данных в памяти компьютера, а на руки акционерам выдается сертификат акций.

2 . Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт (ст. 2 Закона «О рынке ценных бумаг», ст. 816 ГК РФ).

Облигации выпускаются на определенный срок, для привлечения дополнительных финансовых ресурсов. В отличие от акции облигации не дают право на участие в управлении акционерным обществом их владельцам, но имеет ряд преимуществ. Облигация — это ценная бумага, которая:

1) выражает заемные, долговые отношения между облигационером и эмитентом;

2) приносит гарантированный доход;

3) самостоятельно обращается на фондовом рынке вплоть до ее погашения эмитентом и имеет собственный курс;

4) обладает свойствами ликвидности, надежности, доходности и другими инвестиционными качествами;

5) имеет приоритет по сравнению с акцией в получении дохода, выплата дохода по ним производится в первоочередном порядке по сравнению с выплатой дивидендов по акциям;

6) дает право владельцу на первоочередное удовлетворение его требований по сравнению с акционером при ликвидации предприятия;

7) инвестирование средств в государственные облигации дает определенные налоговые льготы.

Эмитенты выпускают облигации различных видов и типов. В зависимости от того, какой классификационный признак положен в основу группировки, можно выделить несколько видов облигаций.

В зависимости от реализации прав владельца облигации могут быть именными и на предъявителя.

В зависимости от способа обеспечения облигации бывают обеспеченными и необеспеченными. Обеспеченные облигации выпускаются под заклад конкретного имущества, земли или ценных бумаг, принадлежащих эмитенту. Необеспеченные облигации — это долговые обязательства, которые не обеспечиваются никаким залогом.

По наличию конверсионной привилегии выделяют конвертируемые и неконвертируемые облигации. Конвертируемые облигации дают право владельцу возможность обменять их на обыкновенные акции того же эмитента. Неконвертируемые облигации такого права не дают.

По виду доходности различают процентные, беспроцентные облигации, облигации с нулевым купоном (облигации выигрышных займов). Беспроцентные (дисконтные) облигации продаются с дисконтом по цене ниже номинала. Доход по процентным (купонным) облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям. Купон — часть облигационного сертификата, которая при отделении от сертификата дает владельцу право на получение процента (дохода). Величина процента и дата его выплата указываются на купоне, поэтому купон представляет собой главную характеристику облигации. Выплачиваемый процент бывает фиксированным и плавающим. Доход по облигациям выигрышных займов представлен в виде товара или услуг, под которые они были выпущены.

В зависимости от срока действия облигации бывают с оговоренной датой погашения и без фиксированного срока погашения. Облигации с оговоренной датой погашения делятся на краткосрочные — срок действия до 1 года, среднесрочные — срок действия до 5 лет, долгосрочные — срок действия от 5 до 30 лет. Облигации без фиксированной даты погашения делят на возвратные — облигации, выпущенные эмитентом до окончания срока, с выплатой держателю премии за упущенные материальные возможности; облигации с расширением срока действия — держатель имеет право по окончании срока действия обменять их на более
долгосрочные облигации той же стоимости и с более высоким процентом выплат; облигации с сужением срока действия — держатель имеет право предъявить свои облигации к выкупу по номинальной стоимости до окончания срока займа.

В зависимости от эмитента различают корпоративные облигации, облигации государства. Облигации государства делятся на федеральные — облигации, выпущенные от имени РФ, и муниципальные — облигации, выпущенные от имени муниципального образования города, района. Государство выпускает следующие облигации: облигации государственного республиканского внутреннего займа РСФСР 1991 г. ГДО (долгосрочные); государственные краткосрочные бескупонные облигации ГКО; внутреннего валютного займа; облигации федерального займа; облигации золотого федерального займа; облигации Российского внутреннего
займа 1992 г. и др.

Облигации корпораций выпускаются для привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Облигации внутренних государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя; облигации предприятий — как именные, так и на предъявителя.

Облигация имеет базовые характеристики — номинал, курс, пункт, купон, дисконт и др. Оплата по облигациям производится путем начисления процентов к номинальной стоимости. Инвестор, имея облигацию, заранее знает, какую сумму денег он получит по ней к определенному времени. Знать величину номинала также необходимо для того, чтобы определить текущий курс облигации, поскольку данная бумага котируется в процентах к ее номинальной стоимости (т. е. к сумме, которая указывается на облигации). Курс облигации определяется в процентах и содержание отдельных видов ценных бумаг к номиналу путем деления рыночной цены облигации на номинальную цену облигации.

Общий доход от облигации складывается из следующих элементов: 1) периодически выплачиваемые проценты (купонный доход); 2) изменение стоимости облигации за соответствующий период; 3) доход от реинвестиции полученных процентов.

3. Вексель — ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю). Вексель бывает: простой и переводной (Закон РФ «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ).

Вексель имеет ряд существенных особенностей:

* абстрактность;

* бесспорность;

* обращаемость;

* монетарность;

* право протеста;

* солидарная ответственность.

Виды векселей достаточно разнообразны и различаются в зависимости от эмитентов, срока платежа, порядка владения и др.

В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы, векселя делят на простые и переводные. Простой (соло-вексель) —обязательство должника уплатить определенную сумму денег в установленный срок получателю денег или по его приказу любому другому лицу, предъявившему вексель к оплате. Простой вексель выписывает сам плательщик (должник). Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ кредитора (трассанта) должнику (трассату) уплатить в указанный срок определенную сумму денег третьему лицу (ремитенту — первому держателю векселя) или предъявителю. По переводному векселю должник превращается в плательщика.

По принципу эмитента различают векселя государственные и частные. Государственные векселя — это долговые обязательства, выпускаемые Правительством страны при посредничестве Центрального банка России и Министерства финансов РФ. Муниципальные векселя выпускаются администрациями субъектов Федерации и администрациями на местах. К частным векселям относятся векселя, эмитируемые корпорациями, финансовыми группами, коммерческими банками. Банковские векселя выпускают банки (как правило, с дисконтом). Корпоративные векселя используются для оформления кредитных обязательств и выпускаются хозяйствующими субъектами.

По порядку владения различают: именные векселя и векселя на предъявителя.

В зависимости от получаемого дохода векселя делятся на дисконтные — предполагают дисконт (разницу между ценой приобретения и ценой погашения (номиналом) векселя); процентные — предполагают получение процента.

В зависимости от территории, на которой обращаются векселя, их можно разделить на локальные, которые могут обращаться только на определенной территории; национальные, которые обращаются на территории государства; международные. Можно выделить также отечественные и иностранные векселя.

По гарантированности оплаты векселя делят на авалированные (гарантированные) и неавалированные (негарантированные). Гарантированные векселя снабжены отметкой о вексельном поручительстве, гарантией банков и кредитных учреждений — авалем.

4. Депозитные и сберегательные сертификаты

Депозитные и сберегательные сертификаты могут выпускаться в одноразовом порядке и сериями; как именные, так и на предъявителя; процентные и дисконтные.

По процентным сертификатам могут устанавливаться следующие методы выплаты процентов: фиксированная ставка процента, колеблющаяся ставка процента, величина которой привязана к какому-то финансовому показателю (ставка рефинансирования, оценка доходности ГКО). Первичное размещение дисконтных сертификатов осуществляется по ценам ниже номинала, процент выплачивается в виде разницы между номинальной и ценой погашения.

Депозитные и сберегательные сертификаты обращаются путем уступки прав требования (цессии). Уступка прав требования на предъявителя осуществляется простым вручением сертификата новому владельцу. Что касается именного сертификата, то цессия оформляется на его оборотной стороне.

5. Коносамент — это неэмиссионная ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского груза либо его полномочным представителем собственнику груза или его представителю. Коносамент — это транспортный документ, содержащий условия договора морской перевозки, удостоверяющий факт приема груза к отправке, дающий право распоряжения и право собственности держателя коносамента на груз, право держателя коносамента на владение и распоряжение им.

Коносамент выдается на любой груз независимо от того, каким образом осуществляется перевозка: с предоставлением всего судна, отдельных судовых помещений, без такого условия.

Правовыми актами, регулирующими вопросы выдачи и содержания коносамента, являются: Международная конвенция по унификации некоторых правил, касающихся коносаментов 1921 г. (Гаагские правила); Брюссельский протокол 1968 г. по пересмотру Гаагских правил о коносаментах 1921 г. (Правил Гаага-Висби); Конвенция ООН о морской перевозке грузов 1978 г. (Гамбургские правила); Кодекс торгового мореплавания РФ от 31.03.99 г.

Коносамент составляют на основании погрузочного ордера, подписанного отправителем груза, который передает порту экспортное поручение с необходимыми реквизитами. В коносаменте указывается язык, на котором напечатан текст коносамента, возможно двуязычное оформление коносамента. Обычно коносамент — это типографским способом отпечатанный бланк. Коносамент — это документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза.

Коносаменты составляются в трех экземплярах с тем же содержанием и датой: один — для грузоотправителя, второй — для грузополучателя, третий — для грузоперевозчика. Все экземпляры коносамента являются оригиналами, о чем свидетельствует штамп «оригинал» на них. В некоторых случаях обозначается порядковый номер оригинала — первый, второй, третий. В коносаменте указывается число составленных оригиналов, однако только один из них может быть товарораспорядительным документом. Если по одному из них товары выданы, то остальные теряют силу. Копии коносамента печатаются на бумаге, отличной
от оригинала, либо имеют штамп «копия».

В зависимости от того, включает ли в себя коносамент страховой
полис, выделяют застрахованный коносамент. Застрахованный коносамент представляет собой сочетание транспортного документа со страховым полисом и служит доказательством как приема груза к перевозке,
так и его страхования. Он обычно применяется при перевозке грузов в контейнерах.

Различают также следующие виды коносаментов.

Долевой коносамент — распоряжение о передаче определенной части перевозимого груза в порту назначения другому лицу. Он используется в случае частичной продажи грузополучателем товара до того, как
он принял поставку.

Сборный коносамент — коносамент на несколько грузов, предназначенных для различных грузополучателей.

6. Варрант имеет два вида применения.

Во-первых, варрант представляет собой сертификат, дающий держателю право покупать ценные бумаги по оговоренной цене в течение определенного промежутка времени или бессрочно. Иногда варрант предлагается вместе с ценной бумагой в виде стимула для их покупки.

Можно выделить следующие виды варрантов (рис. 2.4.7).

Варрант на акцию — свидетельство, дающее ее держателю право купить акции компании за определенную цену в течение оговоренного времени.

Варрант на подписку — инструмент, посредством которого акционеры реализуют свои права на подписку или подписные привилегии. Он выпускается корпорацией, которая сама определяет количество акций, которое может приобрести акционер, и условия их приобретения в случае дополнительной эмиссии. Варрант на подписку представляет собой законное свидетельство владения правами на подписку и может быть переуступлен другим лицам. Его разновидностью является экс-варрант —сертификат, удостоверяющий право акционера на приобретение по льготной цене новых обыкновенных акций компании до их публичного предложения.

В зависимости от формы существования различают неотрывные и отрывные варранты. Неотрывной варрант — это долгосрочная или бессрочная ценная бумага, выпускаемая вместе с облигацией или привилегированной акцией и дающая право на покупку определенного количества обыкновенных акций того же эмитента, отдельно продаваться не может. Отрывной (подвижный) варрант — это варрант, который может продаваться отдельно от ценных бумаг, к которым он первоначально был прикреплен.

Облигации с варрантом — комбинация обыкновенной облигации и варранта на покупку акций. Облигации с варрантом могут предполагать как возможность отделения варранта от облигации, так и невозможность этого. При этом реализация варранта не означает прекращения действия облигации. Варранты дают возможность выпускать облигации по более низкой процентной ставке.

Дивидендный варрант — свидетельство о получении варранта, приказ выплатить дивиденд акционеру.

Процентный варрант — распоряжение корпорации о выплате процентов, причитающихся по ее облигациям и другим ценным бумагам.

Индексный варрант — опцион на фондовый индекс, выпускаемый как
часть эмиссии ценных бумаг и гарантируемый клиринговой палатой.

Валютные варранты — опционы, включаемые в выпуски ценных бумаг и дающие их держателю право на покупку у эмитента дополнительных ценных бумаг, выраженных в другой валюте. При этом купон и курс ценных бумаг фиксируются в момент продажи основной эмиссии.

Покрытый варрант — варрант на покупку или продажу определенных ценных бумаг, имеющихся в портфеле инвестиционной компании.

Европейский варрант — варрант, используемый только в определенные дни или периоды.

Покупка варранта имеет смысл в том случае, если предполагается увеличение стоимости акций к моменту их выпуска. Продажа варранта представляет собой один из способов размещения нового выпуска акций. Торговля варрантами может осуществляться на бирже.

Во-вторых, варрант — свидетельство товарного склада о приеме на
хранение определенного товара. В этом случае варрант является товарораспорядительным документом и используется при продаже и залоге товара.

Другие похожие работы, которые могут вас заинтересовать.вшм>
7808.		Классификация и виды ценных бумаг	17.28 KB
	Классификация ценных бумаг Классификационный признак Виды и особенности ценных бумаг Объем вид предоставляемых прав Целевые с гарантированными правами складские свидетельства векселя долговые облигации закладные депозитные и сберегательные сертификаты и долевые владельческие акции Способ реализации прав Основные в основе которых лежат права на материальный или денежный актив акции облигации и закладные и производные в основе которых лежат права на использование прав закреплённых в основных ценных бумагах фьючерсы и...
9234.		Участники рынка ценных бумаг. Государственный контроль за рынком. Саморегулирование как форма организации рынка. Конкретные формы структурной организации на российском рынке ценных бумаг	65.46 KB
	Конкретные формы структурной организации на российском рынке ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг. Конкретные формы структурной организации на российском рынке ценных бумаг.
9715.		Рынок ценных бумаг	47.06 KB
	Биржевая торговля в современной России - относительно новый вид деятельности и для большинства россиян - экзотичный. Причина кроется в недостаточной информированности и существующих мифах. Между тем, во всем мире миллионы людей участвуют в биржевой торговле.
7813.		Участники рынка ценных бумаг	15.83 KB
	Главным государственным органом регулирования и контроля РЦБ в Российской Федерации является Федеральная служба по финансовым рынкам ФСФР ранее ФКЦБ. Доходом брокера является комиссионное вознаграждение. Дилерской деятельностью является совершение сделок куплипродажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг является сбор обработка хранение и предоставление данных о владельцах ЦБ.
7454.		Инвестиции и рынок ценных бумаг	14.5 KB
	Капитальные фонды и формирование рыночного спроса на инвестиции дисконтирование доходов от инвестиций формирование и развитие рынка ценных бумаг сущность ценных бумаг и их виды 1. Рынок ценных бумаг это часть рынка ссудных капиталов где формируется спрос и предложение на ценные бумаги. Институты рынка ценных бумаг: банки специальные кредитные учреждения фондовая биржа 2 вида рынка ценных бумаг: Первичный рынок биржевой охватывает лишь новые выпуски ценных бумаг Вторичный фондовый рынок где производится...
18662.		Анализ рынка ценных бумаг	14.89 KB
	В современности российский рынок ценных бумаг еще формируется и играет важную и значимую роль. Именно фондовый рынок является наиболее эффективным источником привлечения капитала в экономику страны для компаний и предприятий, а для инвесторов предоставляет шанс грамотно распоряжаться своими накоплениями.
9235.		Оценка качества ценных бумаг	12.29 KB
	Коэффициент настоящей и будущей стоимости ценных бумаг. Если обозначить начальную стоимость инвестиций символом НС уровень начисляемого на них процентного дохода символом К а будущую стоимость вложенных средств после того как на них один раз будут начислены проценты БС1 размер этой будущей стоимости можно определить: 1 В случае двукратного начисления сложных процентов будущая стоимость БС2 при обозначении которой подстрочный индекс характеризует...
2601.		Регулирование рынка ценных бумаг	13.6 KB
	Различают: Государственное регулирование рынка осуществляемое государтвенными органами. Регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг или саморегулирование рынка. В соответствии с поставленными целями и способами их достижения регулирование участников рынка ценных бумаг может быть внешним и внутренним.
7812.		Сущность рынка ценных бумаг	19.25 KB
	Сущность рынка ценных бумаг. Экономическая и юридическая сущность рынка ценных бумаг.Инфраструктура рынка ценных бумаг.Налогообложение операций с ценными бумагами.
14178.		Общая характеристика ценных бумаг	29.48 KB
	Понятие и правовая природа ценной бумаги. Документарные и бездокументарные ценные бумаги и их особенности. Понятие и правовая природа ценной бумаги Ценная бумага является категорией как юридической так и экономической. В экономике ценные бумаги выполняют следующие функции.

Код вопроса: 2.1.89 Инвестиционный пай предоставляет владельцу следующие права:

I. Долю в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд II. Право собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционной фонд

III. Право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом

IV. Право на получение дохода (процента)

V. Право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда Ответы:

A. I, III, V

B. II, IV, V

C. I, IV, V

D. II, III, IV

Код вопроса: 2.1.90 Инвестиционный пай одного ПИФа удостоверяет: Ответы:

A. Одинаковую долю в праве общей собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, и одинаковые права

B. Разные доли в праве общей собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, но одинаковые права

C. Одинаковую долю в праве общей собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, но разные права

D. Разные доли в праве общей собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, и разные права

Код вопроса: 2.1.91 Инвестиционные паи могут выпускаться как: Ответы:

A. Документарные предъявительские ценные бумаги

B. Именные документарные ценные бумаги

C. Именные бездокументарные ценные бумаги

D. Бездокументарные предъявительские ценные бумаги

Код вопроса: 2.1.92 Ограничения обращения инвестиционных паев могут устанавливаться: Ответы:

A. Управляющей компанией

B. Решением о выпуске

C. Федеральным законом

D. Правилами фонда

Код вопроса: 2.1.93 В случаях, если требуется составление списка владельцев инвестиционных паев, депозитарий, которому в

реестре владельцев открыт счет номинального держателя, обязан представить лицу, осуществляющему ведение реестра, сведения, необходимые для составления списка владельцев инвестиционных паев, не позднее:

A. Одного рабочего дня с даты получения соответствующего требования

B. Двух рабочих дней с даты получения соответствующего требования

C. Пяти рабочих дней с даты получения соответствующего требования

D. Семи рабочих дней с даты получения соответствующего требования

Код вопроса: 2.1.94 Ипотечное покрытие могут составлять:

I. Обеспеченные ипотекой требования о возврате основной суммы долга и (или) об уплате процентов по кредитным договорам и договорам займа, в том числе удостоверенные закладными;

II. Ипотечные сертификаты участия, удостоверяющие долю их владельцев в праве общей собственности на другое ипотечное покрытие;

III. Денежные средства в валюте Российской Федерации; IV. Денежные средства в иностранной валюте;

V. Государственные ценные бумаги;

VI. Недвижимое имущество в случаях, предусмотренных Федеральным законом. Ответы:

A. Все, кроме II

B. Все, кроме IV

C. Все, кроме VI

D. Все перечисленное

Код вопроса: 2.1.95 Ипотечный сертификат участия предоставляет владельцу следующие права:

I. Долю в праве общей собственности на ипотечное покрытие II. Право собственности на ипотечное покрытие

III. Право требовать от выдавшего ее лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием IV. Право на участие в доверительном управлении ипотечным покрытием

V. Право на получение дохода от доверительного управления ипотечным покрытием

VI. Право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие Ответы:

A. I, III, VI

B. II, IV, V

C. II, III, VI

D. I, IV, V

Код вопроса: 2.1.96 Эмиссионной ценной бумагой, закрепляющей право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок

и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента по цене, определенной в данной ценной бумаге, является:

A. Опцион эмитента

B. Опционный контракт

C. Фьючерсный контракт

D. Форвардный контракт

Код вопроса: 2.1.97 Укажите верные утверждения в отношении опциона эмитента:

I. Является эмиссионной ценной бумагой

II. Является неэмиссионной ценной бумагой

III. Является инструментом срочного рынка, определяющим права на получение (передачу) имущества (включая деньги, валютные ценности и ценные бумаги) или информации с условием, что держатель опциона может отказаться от прав по нему в одностороннем порядке

IV. Закрепляет право ее владельца на покупку в предусмотренный срок и/или при наступлении указанных в данной ценной бумаге обстоятельств определенного количества акций эмитента по цене, определенной в данной ценной бумаге

V. Является именной ценной бумагой

VI. Является ценной бумагой на предъявителя Ответы:

A. I, IV, V

B. III

C. II, VI

D. VI

Код вопроса: 2.1.98 Укажите верные утверждения в отношении формы опциона эмитента: Ответы:

A. Документарная ценная бумага на предъявителя

B. Ордерная документарная ценная бумага

C. Именная документарная ценная бумага

D. Именная бездокументарная ценная бумага

Код вопроса: 2.1.99 Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента ценной бумаги в

предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента Ответы:

A. Векселем

B. Облигацией

D. Инвестиционным паем

Код вопроса: 2.1.100 Как называется облигация, по которой не выплачиваются проценты, а доход инвестор получает за счет

разницы между ценой приобретения и погашением облигации по номиналу. I. Купонная;

II. Дисконтная бескупонная. Ответы:

A. I

B. II

C. Все перечисленное

D. Правильный ответ не указан

Код вопроса: 2.1.101 Укажите верные утверждения в отношении облигации:

I. Облигация является эмиссионной ценной бумагой

II. Облигация является неэмиссионной ценной бумагой

III. Облигация закрепляет право ее владельца на получение от эмитента в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента

IV. Облигация закрепляет права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом

V. Облигация может предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права

VI. Доходом по облигации является процент и/или дисконт VII. Доходом по облигации являются дивиденды

A. I, III, V, VI

B. II, IV, VII

C. I, IV, VII

D. I, IV

Код вопроса: 2.1.102 В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» исполнение обязательств по облигациям может обеспечиваться:

I. Залогом II. Неустойкой

III. Удержанием имущества должника IV. Поручительством

V. Банковской гарантией VI. Задатком

VII. Государственной или муниципальной гарантией Ответы:

A. Только I, IV, V, VII

B. Только II, III, VI

C. Только V, VII

D. Только I, IV, VI

Код вопроса: 2.1.103 Укажите верные положения в отношении обеспечения облигации

I. Предметом залога могут быть только ценные бумаги и недвижимое имущество

II. Предметом залога могут быть любые вещи, включая деньги и ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права

III. Срок, на который выдается банковская гарантия, должен не менее чем на 6 месяцев превышать дату (срок окончания) погашения облигации

IV. Срок, на который выдается банковская гарантия, может быть равен сроку погашения облигации V. Облигации, обеспеченные ипотекой, должны размещаться до государственной регистрации ипотеки

VI. Запрещается размещать облигации, обеспеченные ипотекой, до государственной регистрации ипотеки Ответы:

B. II, IV, V C. I, IV

Код вопроса: 2.1.104 Облигацией с ипотечным покрытием является: Ответы:

A. Облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается полностью или в части залогом ипотечного покрытия

B. Ценная бумага, предоставляющая право ее владельцу на оплату денежных обязательств по договору ипотечным покрытием

C. Облигация, исполнение обязательств по которой предусматривает выплату дохода недвижимым имуществом, находящимся в залоге эмитента

D. Облигация, исполнение обязательств по которой предусматривает выплату ее номинальной стоимости недвижимым имуществом, находящимся в залоге эмитента

Код вопроса: 2.1.105 Укажите закономерности, которые необходимо учитывать заемщику и кредитору для того, чтобы

определить процентную ставку за пользование кредитом?

I. Чем выше кредитный рейтинг, тем выше процентная ставка за пользование кредитом II. Чем выше кредитный рейтинг, тем ниже процентная ставка за пользование кредитом

III. Чем стабильнее политика государства, тем выше процентная ставка за пользование кредитом IV. Чем стабильнее политика государства, тем ниже процентная ставка за пользование кредитом

V. Чем выше уровень инфляции в стране, тем выше процентная ставка, которую потребуют кредиторы за пользование кредитом

VI. Чем выше уровень инфляции в стране, тем ниже процентная ставка, которую потребуют кредиторы за пользование кредитом Ответы:

A. I, III, V B. II, IV, VI C. I, IV, V

Код вопроса: 2.1.106 Укажите верные утверждения в отношении формы корпоративной облигации:

I. Документарная ценная бумага на предъявителя; II. Ордерная документарная ценная бумага;

III. Именная документарная ценная бумага;

IV. Именная бездокументарная ценная бумага. Ответы:

A. II

B. III

C. I и IV

D. I, III и IV

Код вопроса: 2.1.107 Укажите правильное утверждение в отношении облигации с плавающей процентной ставкой Ответы:

A. Рыночная цена облигации с плавающей процентной ставкой менее изменчива, чем рыночная цена облигации с фиксированной процентной ставкой

B. Рыночная цена облигации с плавающей процентной ставкой более изменчива, чем рыночная цена облигации с фиксированной процентной ставкой

C. Плавающая процентная ставка по облигации непрерывно корректируется в зависимости от уровня инфляции

D. Рыночные цены облигации с плавающей процентной ставкой и облигации с фиксированной процентной ставкой изменяются идентично

Код вопроса: 2.1.108 Укажите верные утверждения в отношении рыночных цен облигаций с фиксированной и плавающей процентной ставкой

I. Рыночная цена облигации с фиксированной купонной ставкой не меняется, поскольку купон является постоянной величиной в течение всего срока обращения облигации

II. Рыночная цена облигации с фиксированной купонной ставкой меняется в зависимости от рыночных процентных ставок

III. Рыночная цена облигации с плавающей купонной ставкой не меняется, поскольку купон корректируется

в зависимости от рыночных процентных ставок

IV. Рыночная цена облигации с плавающей купонной ставкой менее изменчива по сравнению с рыночной ценой облигации с фиксированной купонной ставкой Ответы:

A. I и III

B. II и III

C. I и IV

D. II и IV

Код вопроса: 2.1.109 Отметьте неправильное утверждение, касающееся государственной гарантии: Ответы:

A. Ценные бумаги, эмитированные третьими лицами, обязательства по которым гарантированы Российской Федерацией, не являются государственными ценными бумагами

B. Срок государственной гарантии определяется сроком исполнения обязательств по ценным бумагам третьих лиц

C. Решение об обеспечении исполнения обязательств по ценным бумагам третьих лиц принимается Правительством Российской Федерации

D. Гарант по государственной гарантии несет солидарную ответственность по гарантированному им обязательству

Код вопроса: 2.1.110 Документ, содержащий безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег в

определенный срок векселедержателю, называется: Ответы:

A. Простой вексель

B. Переводной вексель

C. Тратта

D. Ректа-вексель

Код вопроса: 2.1.111 Как называется гарантия платежа по векселю за любое обязанное по нему лицо: Ответы:

A. Акцепт

B. Аллонж

C. Индоссамент

D. Аваль

Код вопроса: 2.1.112 Как называется векселедатель переводного векселя: Ответы:

A. Трассант

B. Трассат

C. Ремитент

D. Авалист

Код вопроса: 2.1.113 Как называется плательщик переводного векселя: Ответы:

A. Трассант

B. Трассат

C. Ремитент

D. Авалист

Код вопроса: 2.1.114 Как называется векселедержатель переводного векселя: Ответы:

A. Трассант

B. Трассат

C. Ремитент

D. Авалист

Код вопроса: 2.1.115 Отсутствие каких реквизитов лишает документ силы переводного векселя:

I. Наименование "вексель", включенное в самый текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен

II. Наименование плательщика

III. Указание срока платежа

IV. Подпись того, кто выдает вексель (векселедателя)

V. Наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен VI. Указание даты составления векселя

VII. Указание места составления векселя

VIII. Указание места, в котором должен быть совершен платеж Ответы:

A. I, II, IV, V, VI

B. III, VII, VIII

C. I, II, III, VII, VIII

D. I, III, V, VII, VIII

Код вопроса: 2.1.116 Обязательные реквизиты простого векселя

I. Наименование "вексель", включенное в самый текст и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен

II. Простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную сумму III. Указание срока платежа

IV. Наименование плательщика

V. Указание места, в котором должен быть совершен платеж

VI. Наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен VII. Даты составления векселя

VIII. Указание места составления векселя

IX. Подпись того, кто выдает документ (векселедателя) Ответы:

A. I, II, V, VI, VII, IX

B. III, IV, VIII

C. I, III, V, VII, IX

D. III, IV, V, VIII

Код вопроса: 2.1.117 Укажите верные утверждения в отношении индоссамента:

I. Индоссамент должен быть простым и ничем не обусловленным

II. Индоссамент может быть ограничен условиями, которые указываются на дополнительном листе III. Частичный индоссамент недействителен

IV. Индоссамент переносит все права, вытекающие из векселя

V. Индоссант вправе передать по индоссаменту часть прав, указав их на дополнительном листе VI. Зачеркнутые индоссаменты считаются ненаписанными

VII. Вексель считается недействительным, если содержит зачеркнутые индоссаменты Ответы:

A. I, III, IV, VI

B. II, V, VII

C. I, IV, VII

D. Ничего из перечисленного

Код вопроса: 2.1.118 В соответствии с Федеральным законом «О переводном и простом векселе» по переводному и простому

векселю вправе обязываться:

I. Граждане Российской Федерации

II. Юридические лица Российской Федерации

III. Российская Федерация, субъекты Российской Федерации, городские, сельские поселения и другие муниципальные образования только в случаях, специально предусмотренных федеральным законом IV. Иностранные граждане

V. Иностранные правительства и международные организации Ответы:

A. I, II, III

B. II, III, IV, V

C. II

D. I, II, III, IV, V

Код вопроса: 2.1.119 Переводные векселя, подлежащие оплате в определенный срок от предъявления, должны быть предъявлены к акцепту в течение:

A. Одного года со дня их выдачи

B. Трех лет с момента, когда лицо узнало или должно было узнать о нарушении его прав

C. Трех месяцев со дня их выдачи

D. 10 банковских дней

Код вопроса: 2.1.120 Вексель может быть выдан на срок: I. По предъявлении

II. Во столько-то времени от предъявления

III. Во столько-то времени от составления IV. На определенный день

V. До наступления какого-либо события

VI. Могут устанавливаться последовательные сроки платежа Ответы:

A. I, II, III, IV

B. I, II, III, IV, V, VI

C. I, II, III, V, VI

D. II, III, IV, V

Код вопроса: 2.1.121 В соответствии с письмом ЦБ России «О банковских операциях с векселями» банки совершают следующие виды операций:

I. Учет векселей

II. Выдачу ссуд до востребования по специальному ссудному счету под обеспечение векселей III. Принятие векселей на инкассо для получения платежей и для оплаты векселей в срок Ответы:

A. Только I B. Только II

C. Только I и II

D. Все перечисленное

Код вопроса: 2.1.122 Укажите правильную последовательность действий по инкассированию векселей банками

I. Векселедержатель представляет вексель в банк

II. Банк принимает на себя ответственность по предъявлении в указанный векселедержателем срок векселя плательщику для получения платежа

III. При поступлении платежа вексель возвращается должнику

IV. При поступлении платежа вексель возвращается векселедателю

V. При непоступлении платежа вексель возвращается кредитору, но с протестом в неплатеже Ответы:

A. I, II, III, V

B. II, IV, V

C. I, II, IV

D. II, III, IV, V

Код вопроса: 2.1.123 Укажите признаки домициляции векселей банком:

I. Банк выступает плательщиком по векселю

II. Банк выступает получателем платежа по векселю

III. Внешним признаком домицилированного векселя является слова «уплата» или «платеж в.... банке», помещенные под подписью плательщика

IV. Внешним признаком домицилированного векселя является указание в названии векселя слова «домицилированный»

V. Банк оплачивает домицилированный вексель в случае, если раньше плательщик внес ему вексельную сумму или если клиент имеет у него на своем расчетном (текущем) счете достаточную сумму и уполномочивает банк списать с его счета сумму, необходимую для оплаты векселя

VI. Банк оплачивает домицилированный вексель из собственных денежных средств, которые затем вправе взыскать с плательщика в порядке, предусмотренном статьей 851 Гражданского кодекса Российской Федерации Ответы:

A. I, III, V

B. II, IV, VI

C. I, IV, V

D. II, III, VI

Код вопроса: 2.1.124 Сущность учета векселей состоит в следующем: Ответы:

A. Векселедержатель передает (продает) векселя банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму за вычетом за досрочное получение определенного процента от этой суммы

B. Банк собирает и формирует в письменном виде информацию о выданных и полученных векселях, а также о вексельных кредитах, с указанием наименования векселедателя (векселедержателя), плательщика, вексельной суммы, срока платежа

C. Вексельный учет является подразделом бухгалтерского учета

D. Учет векселей, выданных на сумму, равную или превышающую 600 тыс. руб., является одной из программ, осуществляемых в целях противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма

Код вопроса: 2.1.125 Доходом по операциям с векселем, в основе выдачи которого лежат отношения займа, признается:

I. Вексельная сумма по процентному векселю II. Проценты по векселю

III. Вексельная сумма по беспроцентному векселю IV. Сумма дисконта

A. II, IV

B. I, II, IV

C. I, III

D. Все перечисленное

Код вопроса: 2.1.126 Индоссант может снять с себя ответственность за платеж по векселю путем оговорки: Ответы:

A. Не приказу

B. Оборот без издержек

C. Платите приказу

D. Без оборота на меня

Код вопроса: 2.1.127 Закладная удостоверяет следующие права ее владельца

I. Право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, без представления других доказательств существования этого обязательства

II. Право залога на имущество, обремененное ипотекой

III. Право на получение части прибыли в виде дивидендов

IV. Право на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в данной ценной бумаге процентов Ответы:

A. I, II

B. II, III

C. I, IV

D. III, IV

Код вопроса: 2.1.128 Закладная является: Ответы:

A. Ценной бумагой на предъявителя

B. Именной ценной бумагой

C. Ордерной ценной бумагой

D. Не является ценной бумагой

Код вопроса: 2.1.129 Кем выдается первоначальному залогодержателю закладная? Ответы:

A. Залогодателем

B. Органом, осуществляющим государственную регистрацию прав, до государственной регистрации ипотеки

C. Органом, осуществляющим государственную регистрацию прав, после государственной регистрации ипотеки

D. Органом, осуществляющим регистрацию прав по именным ценным бумагам

Код вопроса: 2.1.130 Ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и право вкладчика на получение по

истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных процентов, называется: Ответы:

A. Сберегательной книжкой

B. Варрантом

C. Коносаментом

D. Депозитным (сберегательным) сертификатом

Код вопроса: 2.1.131 Составлением и выдачей депозитного сертификата подтверждается заключение договора: Ответы:

A. Хранения

B. Банковского вклада

C. Депозитарного

D. Доверительного управления